Бухгалтерия в вопросах и ответах!
Комментарий к Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ О рынке ценных бумаг
(постатейный)
(Арзуманова Л.Л., Рождественская Т.Э., Белова Л.Г., Костюк И.В., Ротко С.В., Холкина М.Г., Рогалева М.А., Тимошенко Д.А.)
Статья 27.5-7. Особенности облигаций без определения срока их погашения

Комментарий к статье 27.5-7

1. В соответствии с общим "родовым" определением облигации ей признается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение в предусмотренный в ней срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, предусматривающая право ее владельца на получение установленных в ней процентов либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт (см. комментарий к ст. 2). Таким образом, срочность обращения (возвратность) и платность являются основными признаками облигации как ценной бумаги.
Вместе с тем комментируемой статьей в правовое поле хозяйственного оборота были введены облигации без срока погашения, под которыми понимаются облигации без определения в решении о выпуске таких облигаций срока их погашения. Тем самым облигации утратили признак срочности.
Данные изменения были внесены в комментируемый Закон Федеральным законом от 27 декабря 2018 г. N 514-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и отдельные законодательные акты Российской Федерации в части совершенствования правового регулирования осуществления эмиссии ценных бумаг".
По замечанию разработчиков данного Закона, преимущество этого вида облигаций для эмитентов заключается в том, что, принимая "бессрочный" характер выпуска, рейтинговые агентства дополнительно учитывают в качестве положительного фактора возможность компании-эмитента урегулировать будущие денежные потоки, связанные с рефинансированием, - эмитент осуществляет досрочное погашение по своему усмотрению. У инвесторов, приобретающих такие облигации, сохраняется положительная оценка текущей долговой политики и ее перспектив, кроме того, создаются новые возможности для инвесторов через обеспечение баланса между риском и доходностью традиционных заимствований и акционерного капитала. В бессрочных облигациях как инструменте инвестиций могут быть заинтересованы прежде всего институциональные инвесторы, в том числе негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, крупные частные и государственные банки. Несмотря на более высокие ставки по сравнению с "традиционными" облигациями, такой способ пополнения капитала может являться экономически целесообразным, когда возможности привлечения долевого финансирования ограничены, а привлечение "традиционных" заемных ресурсов создает риск нарушения финансовых нормативов.
В целом на международном финансовом рынке бессрочные облигации являются распространенным инструментом. Наиболее активными эмитентами являются представители инфраструктурных сегментов экономики: нефтегазовый сектор, телекоммуникация, энергетика и ресурсодобывающие компании (Siemens, Total, Bayer, Henkel и др.).
В соответствии с правилами п. 2 настоящей статьи облигации без срока погашения являются ценными бумагами, предназначенными исключительно для квалифицированных инвесторов. Таким образом, приобретение их возможно квалифицированными инвесторами - юридическими лицами. Приобретение их физическими лицами невозможно.
В рамках комментируемой статьи установлен запрет на конвертацию облигаций без срока погашения в акции или иные эмиссионные ценные бумаги.
2. Согласно положениям п. 1 комментируемой статьи эмитентом облигаций без срока погашения может являться организация, соответствующая следующим требованиям:
- организация является хозяйственным обществом, которое осуществляет свою деятельность не менее 5 лет;
- у организации в течение 5 последних завершенных отчетных лет отсутствуют случаи существенного нарушения условий исполнения обязательств по облигациям, предусмотренные п. 5 ст. 17.1 настоящего Федерального закона;
- организации присвоен кредитный рейтинг, соответствующий наивысшему уровню по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.
Таким образом, данная организация должна иметь рейтинг AAA(RU), в соответствии с уровнем которого лицо, которому присвоен рейтинг, выпуск ценных бумаг или финансовое обязательство с рейтингом AAA(RU) имеет максимальный уровень кредитоспособности.
Пунктом 3 настоящей статьи предусматривается, что решение о размещении облигаций без срока погашения принимается общим собранием участников (акционеров) хозяйственного общества - эмитента таких облигаций большинством в 95% голосов всех участников (всех акционеров - владельцев голосующих акций) этого общества.
Однако здесь следует учитывать, что положения п. п. 1 - 3 настоящей статьи не применяются к субординированным облигациям без срока погашения кредитных организаций (п. 8 комментируемой статьи). Субординированные облигации выдаются при осуществлении субординированных кредитов (займы, облигационные займы) кредитной организации (подробнее о данных займах см. комментарий к ст. 25.1). Облигации субординированного облигационного займа являются ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов. Номинальная стоимость одной облигации субординированного облигационного займа не может быть менее 10 млн рублей. При несостоятельности (банкротстве) кредитной организации требования по субординированным облигациям, а также по финансовым санкциям за неисполнение обязательств по таким облигациям удовлетворяются после удовлетворения требований всех иных требований кредиторов.
Решение о выпуске облигаций без срока погашения может предусматривать право эмитента отказаться в одностороннем порядке от выплаты процентов по таким облигациям. В то же время владельцы облигаций без срока погашения не лишены права предъявлять требование о досрочном погашении таких облигаций, в том числе по основаниям, предусмотренным ст. 17.1 настоящего Федерального закона (п. п. 4 и 5 комментируемой статьи).
Согласно п. 6 рассматриваемой статьи регистрация выпуска облигаций без срока погашения осуществляется только Банком России.
Также комментируемая статья устанавливает особенности правовой регламентации отношений, связанных с оборотом облигаций без срока погашения (п. 7). К таким отношениям применяются правила ГК РФ о займе и положения настоящего Федерального закона, регулирующие процедуру эмиссии и обращения ценных бумаг, но только с учетом особенностей, установленных комментируемой статьей.

Безымянная страница
Другие статьи и литература
Финансовые вопросы 2021
Инвестирование: способы, риски, субъекты: монография
Комментарий к ФЗ О рынке ценных бумаг
До минор: реквием для миноритариев в мажорной тональности
Вопрос - ответ 2020
Частное банковское право: учебник
Налоги для физических лиц и индивидуальных предпринимателей: возможности снижения
Комментарий к Федеральному закону от 22 мая 2003 г. N 54-ФЗ О применении контрольно-кассовой техники при осуществлении расчетов в Российской Федерации
Сложные вопросы компенсационных выплат и премирования
- Постатейный комментарий к Федеральному закону от 22.05.2003 N 54-ФЗ "О применении контрольно-кассовой техники при осуществлении расчетов в Российской Федерации
- Правовое регулирование налогообложения контролируемых иностранных компаний: опыт зарубежных стран и России
- Гражданский кодекс Российской Федерации. Финансовые сделки. Постатейный комментарий к главам 42 - 46 и 47.1
- Патентная система налогообложения: в помощь предпринимателю
- Налоговое резидентство физических лиц: критерии и условия
- Ответственность за нарушение налогового законодательства: виды, основания и условия применения
- Адвокат и защита им прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг: Монография
- Открытые и закрытые корпорации. Особенности оборота долей в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью: правовой и экономический аспекты
- Взыскание долгов: от профилактики до принуждения
- Налогообложение объектов недвижимости в России и за рубежом
- Комментарий к Федеральному закону от 6 декабря 2011 г. N 402-ФЗ "О бухгалтерском учете"
- Налоговые споры. Особенности рассмотрения в судах общей юрисдикции: Научно-практическое пособие
- Региональное финансовое право: Монография
- Крестьянские (фермерские) хозяйства: создание, деятельность, налогообложение
- Финансовая поддержка семьи: материнский капитал
- Налоговое право: Курс лекций

Безымянная страница
Бухгалтерский учет отдельных операций

- Учет торговых операций
- Учет посреднических операций
- Учет товарообменных (бартерных) операций
- Учет при возврате, замене, гарантийном ремонте товаров
- Учет внешнеэкономических операций
- Учет операций, связанных с валютой, изменениями курсов валют
- Учет операций с ценными бумагами
- Учет при взаимозачетах, уступке прав и переводе долга
- Учет операций, связанных с арендой и лизингом
- Учет операций по доверительному управлению и совместной деятельности
- Учет по строительству и ремонту
- Учет в жилищно-коммунальном хозяйстве
- Учет при создании, реорганизации и ликвидации предприятий
- Списание кредиторской и дебиторской задолженности
- Исправление ошибок в отчетности
- Учет операций, связанных с использованием давальческого сырья
- Учет операций, связанных со страхованием
- Учет операций, связанных с займами и кредитами
Налоги и сборы:

Налог на добавленную стоимость (НДС)
Общие вопросы-  страница 1, страница 2, страница 3
Освобождение от исполнения обязанностей налогоплательщика
Счета-фактуры
НДС при экспорте
НДС по товарам, ввезенным на территорию РФ

Акцизы
Налог на прибыль организаций страница 1, страница 2, страница 3, страница 4, страница 5

Налог на доходы физических лиц (НДФЛ), подоходный налог
Общие вопросы
Налоговые вычеты
Налогообложение предпринимательской деятельности
Налогообложение доходов от продажи, сдачи в аренду имущества
Налогообложение доходов нерезидентов, доходов за пределами РФ

Единый социальный налог (ЕСН)
Страховые взносы по обязательному пенсионному страхованию
Страховые взносы в фонд социального страхования
Налог на имущество организаций
Налог на имущество физических лиц
Транспортный налог
Упрощенная система налогообложения (УСН)
Единый налог на вмененный доход для отдельных видов деятельности (ЕНВД)
Единый сельскохозяйственный налог (ЕСХН)
Налогообложение при выполнении соглашений о разделе продукции
Государственная пошлина
Земельный налог
Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ)
Налог на наследование или дарение
Водный налог
Сборы за пользование объектами животного мира
Плата за загрязнение окружающей природной среды
Налог на игорный бизнес

Налоговая отчетность
Порядок перечисления сумм налогов и сборов в бюджет
Взыскание налогов, сборов и пеней
Отсрочки, рассрочки, налоговые кредиты, реструктуризация задолженности
Пеня и другие способы обеспечения исполнения налоговых обязательств
Зачет и возврат излишне уплаченных сумм налогов
Учет налогоплательщиков
Налоговый контроль, налоговые проверки
Ответственность за нарушения налоговой дисциплины
код банеров
Copyright 2021. Бухгалтерия в вопросах и ответах. All rights reserved.
При использовании материалов сайта активная гипер ссылка  обязательна!