Бухгалтерия в вопросах и ответах!
Комментарий к Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ О рынке ценных бумаг
(постатейный)
(Арзуманова Л.Л., Рождественская Т.Э., Белова Л.Г., Костюк И.В., Ротко С.В., Холкина М.Г., Рогалева М.А., Тимошенко Д.А.)
Статья 6.2. Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций

Комментарий к статье 6.2

1. Пунктом 1 комментируемой статьи на инвестиционного советника возложена обязанность оказывать услуги по инвестиционному консультированию добросовестно, разумно и действовать в интересах клиента.
Как нами уже отмечалось в комментарии к ст. 6.1 настоящего Федерального закона, услуги инвестиционным советником оказываются в рамках оказания услуг по договору об инвестиционном консультировании, который является возмездным.
Добросовестность является одним из основ начал гражданского законодательства. Согласно п. 3 ст. 1 ГК РФ при установлении, осуществлении и защите гражданских прав и при исполнении гражданских обязанностей участники гражданских правоотношений должны действовать добросовестно. Согласно разъяснению, содержащемуся в п. 1 Постановления Пленума Верховного Суда РФ от 23 июня 2015 г. N 25 "О применении судами некоторых положений раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации", оценивая действия сторон как добросовестные или недобросовестные, следует исходить из поведения, ожидаемого от любого участника гражданского оборота, учитывающего права и законные интересы другой стороны, содействующего ей в том числе в получении необходимой информации.
2. Согласно п. 2 комментируемой статьи инвестиционный советник может предоставлять индивидуальные инвестиционные рекомендации клиенту в соответствии с его инвестиционным профилем.
В рамках комментируемого пункта закрепляется понятие инвестиционного профиля, под которым следует понимать информацию о доходности от операций с финансовыми инструментами, на которую рассчитывает клиент, о периоде времени, за который определяется такая доходность, а также о допустимом для клиента риске убытков от таких операций, если клиент не является квалифицированным инвестором.
Установление порядка определения инвестиционного профиля клиента отнесено к компетенции Банка России. Условия и порядок определения инвестиционного профиля клиента регламентированы Базовым стандартом совершения инвестиционным советником операций на финансовом рынке, утвержденным Банком России (протокол от 21 ноября 2019 г. N КФНП-40), а также Указанием Банка России от 17 декабря 2018 г. N 5014-У "О порядке определения инвестиционного профиля клиента инвестиционного советника, о требованиях к форме предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации и к осуществлению деятельности по инвестиционному консультированию".
До предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций инвестиционный советник определяет инвестиционный профиль клиента в соответствии с внутренним документом инвестиционного советника, содержащим порядок определения инвестиционного профиля.
Порядок определения инвестиционного профиля, предусмотренный соответствующим внутренним документом инвестиционного советника, должен обеспечивать сбалансированную оценку информации, полученной инвестиционным советником для определения инвестиционного профиля клиента, а также мотивированное соответствие определенного инвестиционным советником инвестиционного профиля такой оценке.
Инвестиционный советник в соответствии с требованиями законодательства определяет инвестиционный профиль клиента на основании представленных клиентом сведений, а также, если это предусмотрено договором об инвестиционном консультировании, на основании иных сведений, имеющихся у инвестиционного советника. Если у клиента заключено несколько договоров инвестиционного консультирования с инвестиционным советником, инвестиционный профиль клиента может быть определен по каждому договору (совокупности договоров) инвестиционного консультирования, заключенному с клиентом.
В то же время допускается определение нескольких инвестиционных профилей в рамках одного договора инвестиционного консультирования для различных инвестиционных целей.
Инвестиционный профиль клиента должен содержать следующую информацию:
- ожидаемая доходность;
- допустимый риск, если клиент не является квалифицированным инвестором;
- инвестиционный горизонт.
Инвестиционный профиль клиента, не являющегося квалифицированным инвестором, определяется инвестиционным советником на основании следующих сведений, предоставленных клиентом:
1) в отношении клиента - физического лица, в том числе физического лица, являющегося индивидуальным предпринимателем:
- предполагаемая цель (цели) инвестирования;
- сведения о существенных имущественных обязательствах клиента в течение периода не менее, чем инвестиционный горизонт;
- сведения об опыте и знаниях физического лица в области инвестирования (например, виды услуг, сделок, финансовых инструментов, объем, частота сделок, период, за который такие сделки совершались, опыт работы клиента в организациях, осуществляющих такие услуги и сделки);
2) в отношении клиента - юридического лица, являющегося коммерческой организацией, - предполагаемую цель (цели) инвестирования, а также не менее трех категорий из следующих категорий сведений:
- соотношение собственных оборотных средств к запасам и затратам, определенное на основании последней бухгалтерской отчетности юридического лица;
- соотношение чистых активов к объему средств, предполагаемых к инвестированию;
- наличие специалистов или подразделения, отвечающих за инвестиционную деятельность в юридическом лице;
- наличие операций с различными финансовыми инструментами за последний отчетный год;
- среднегодовой объем активов, предполагаемых к возврату из общей суммы инвестированных средств, по отношению к среднегодовому объему инвестированных активов;
3) в отношении клиента - юридического лица, являющегося некоммерческой организацией, - предполагаемую цель (цели) инвестирования, а также не менее трех категорий из следующих категорий сведений:
- наличие специалистов или подразделения, отвечающих за инвестиционную деятельность в юридическом лице;
- наличие операций с различными финансовыми инструментами за последний отчетный год;
- планируемая периодичность возврата активов из общей суммы инвестированных средств;
- размер (объем) активов, планируемых к инвестированию.
Инвестиционный профиль клиента, являющегося квалифицированным инвестором, определяется инвестиционным советником на основании предоставленной клиентом информации о доходности, которую он ожидает получить, и о периоде времени, за который определяется такая доходность.
3. В соответствии с требованиями п. 3 комментируемой статьи инвестиционный советник для определения инвестиционного профиля клиента должен запросить у клиента необходимую информацию.
В целях определения инвестиционного профиля клиента - физического лица, не являющегося квалифицированным инвестором, инвестиционный советник должен запросить в том числе следующую информацию:
- о возрасте клиента;
- о среднемесячных доходах и среднемесячных расходах за период, предусмотренный положением об определении инвестиционного профиля, но не менее чем за последние 12 месяцев, а также о наличии и сумме сбережений клиента;
- об образовании клиента;
- иную информацию, если необходимость ее представления клиентом, не являющимся квалифицированным инвестором, в целях определения инвестиционного профиля предусмотрена положением об определении инвестиционного профиля.
При определении инвестиционного профиля клиента - юридического лица, не являющегося квалифицированным инвестором, инвестиционный советник должен запросить у него следующую информацию:
- о размере активов клиента;
- о размере оборота (выручки) от реализации товаров (работ, услуг) по данным бухгалтерской отчетности (национальных стандартов, правил ведения учета и составления отчетности (если применимо) клиента за период, предусмотренный положением об определении инвестиционного профиля, но не менее чем за последний завершенный отчетный период;
- иную информацию, если необходимость ее представления клиентом, не являющимся квалифицированным инвестором, в целях определения инвестиционного профиля предусмотрена положением об определении инвестиционного профиля.
Следует учитывать, что по правилам комментируемой статьи инвестиционный советник не обязан проверять достоверность представленной информации, а в случае, если клиент является квалифицированным инвестором, вправе не запрашивать информацию о допустимом для клиента риске.
Тем не менее в целях определения инвестиционного профиля клиента, являющегося квалифицированным инвестором, инвестиционный советник должен запросить у него способом и в форме, предусмотренными положением об определении инвестиционного профиля, информацию, необходимость представления которой клиентом, являющимся квалифицированным инвестором, предусмотрена положением об определении инвестиционного профиля.
Важно учитывать, что при отказе клиента представить необходимую информацию инвестиционный советник не вправе предоставлять индивидуальную инвестиционную рекомендацию.
4. В рамках п. 4 комментируемой статьи установлено, что инвестиционный советник несет ответственность за неисполнение и (или) ненадлежащее исполнение своих обязанностей при оказании услуг по инвестиционному консультированию в соответствии с законодательством РФ и договором об инвестиционном консультировании.
Данное положение согласуется с правилами ст. 15 ГК РФ, согласно которым лицо, право которого нарушено, может требовать полного возмещения причиненных ему убытков, если законом или договором не предусмотрено возмещение убытков в меньшем размере.
Под убытками понимаются расходы, которые лицо, чье право нарушено, произвело или должно будет произвести для восстановления нарушенного права, утрата или повреждение его имущества (реальный ущерб), а также неполученные доходы, которые это лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено (упущенная выгода).
Кроме того, при наличии состава административного правонарушения, возможно привлечение инвестиционного советника к ответственности по ч. 12 ст. 15.29 КоАП РФ за нарушение требований законодательства Российской Федерации, касающихся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Санкцией за указанное правонарушение является наложение административного штрафа на граждан в размере от тысячи до 3 тысяч рублей; на должностных лиц - от 10 тысяч до 20 тысяч рублей; на юридических лиц - от 300 тысяч до 500 тысяч рублей.
Специалистами верно подмечено, что инвестиционный советник несет ответственность за нарушение требований комментируемого Закона и обязательств по договору с клиентом, но не за свои рекомендации. Переложить на советника вину за то, что рекомендованный им актив упал в цене, не удастся. На фондовом рынке вообще запрещено гарантировать определенную доходность даже в приблизительных цифрах. Все, что в цифрах может сказать советник о бумаге, - это то, какую доходность показали вложения в нее в предыдущие годы. Тем не менее, по замечанию аналитика ИК "Фридом Финанс" А. Сосновой, необходим легитимный способ возложения ответственности на профессиональных участников рынка ценных бумаг за понесенные клиентом убытки, связанные с проигрышем на рынке. По ее мнению, советник не может давать непрофессиональные советы, как минимум он должен изучить компанию-эмитента ценной бумаги и представлять, как компания будет развиваться и откуда она будет генерировать прибыль, чтобы котировки ее акций росли и денег хватало на оплату облигационных займов <54>.
--------------------------------
<54> Цит. по: Гостева Е. Финансовый автопилот // Банковское обозрение. 2019. N 3. С. 86 - 87.

Комментируемая статья в качестве условия освобождения инвестиционного советника от ответственности за убытки, причиненные вследствие индивидуальной инвестиционной рекомендации, обозначает дачу рекомендации на основании представленной клиентом недостоверной информации.
5. В соответствии с положениями п. 5 комментируемой статьи определяются требования к содержанию индивидуальной инвестиционной рекомендации. Так, рекомендация должна включать в себя:
- описание ценной бумаги и планируемой с ней сделки и (или) договора, являющегося производным финансовым инструментом, в отношении которых дается такая рекомендация;
- описание рисков, связанных с соответствующими ценной бумагой или производным финансовым инструментом, сделкой с ценной бумагой и (или) заключением договора, являющегося производным финансовым инструментом.
Инвестиционный советник при описании рисков, связанных с ценной бумагой или производным финансовым инструментом, сделками с финансовыми инструментами, должен включать в индивидуальную инвестиционную рекомендацию:
- описание рисков, связанных с заключением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, не подлежащих судебной защите в соответствии с п. 2 ст. 1062 ГК РФ, - в случае предоставления клиенту, являющемуся физическим лицом, индивидуальной инвестиционной рекомендации, содержащей описание такого договора;
- описание повышенных рисков, связанных с тем, что рекомендуемые финансовые инструменты предназначены для квалифицированных инвесторов, - в случае предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации, содержащей описание сделки с финансовыми инструментами, предназначенными для квалифицированных инвесторов;
- указание на наличие конфликта интересов у инвестиционного советника, имеющего место при оказании услуг, либо на его отсутствие.
Требования к форме предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации устанавливаются согласно Указанию Банка России от 17 декабря 2018 г. N 5014-У. В частности, рекомендация должна быть предоставлена клиенту инвестиционным советником в соответствии с договором об инвестиционном консультировании в одной из следующих форм:
- в устной форме;
- в форме документа на бумажном носителе;
- в форме электронного документа.
Следует учитывать, что индивидуальная инвестиционная рекомендация, предоставленная клиенту в устной форме, должна быть зафиксирована инвестиционным советником с применением средств аудиозаписи.
Индивидуальная инвестиционная рекомендация, предоставленная клиенту в форме документа на бумажном носителе, должна быть подписана уполномоченным лицом. В случае предоставления рекомендации в форме электронного документа она подписывается электронной подписью инвестиционного советника.
Кроме того, в соответствии с правилами п. 6 рассматриваемой статьи в случае, если предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций осуществляется посредством программ для ЭВМ, в том числе в сети Интернет, данные программы подлежат аккредитации в Банке России в порядке, определенном Указанием от 27 ноября 2018 г. N 4980-У "О порядке аккредитации программ для электронных вычислительных машин, посредством которых осуществляется предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций".
Банк России правомочен передать саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей инвестиционных советников, полномочия по аккредитации указанных программ.
6. Пункт 7 комментируемой статьи во избежание конфликта интересов возлагает на инвестиционных советников при наличии у них договоров с третьими лицами, предусматривающих вознаграждение за предоставление клиентам индивидуальных инвестиционных рекомендаций, обязанности уведомить клиента о наличии таких договоров одновременно с предоставлением индивидуальной инвестиционной рекомендации.

Безымянная страница
Другие статьи и литература
Финансовые вопросы 2021
Инвестирование: способы, риски, субъекты: монография
Комментарий к ФЗ О рынке ценных бумаг
До минор: реквием для миноритариев в мажорной тональности
Вопрос - ответ 2020
Частное банковское право: учебник
Налоги для физических лиц и индивидуальных предпринимателей: возможности снижения
Комментарий к Федеральному закону от 22 мая 2003 г. N 54-ФЗ О применении контрольно-кассовой техники при осуществлении расчетов в Российской Федерации
Сложные вопросы компенсационных выплат и премирования
- Постатейный комментарий к Федеральному закону от 22.05.2003 N 54-ФЗ "О применении контрольно-кассовой техники при осуществлении расчетов в Российской Федерации
- Правовое регулирование налогообложения контролируемых иностранных компаний: опыт зарубежных стран и России
- Гражданский кодекс Российской Федерации. Финансовые сделки. Постатейный комментарий к главам 42 - 46 и 47.1
- Патентная система налогообложения: в помощь предпринимателю
- Налоговое резидентство физических лиц: критерии и условия
- Ответственность за нарушение налогового законодательства: виды, основания и условия применения
- Адвокат и защита им прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг: Монография
- Открытые и закрытые корпорации. Особенности оборота долей в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью: правовой и экономический аспекты
- Взыскание долгов: от профилактики до принуждения
- Налогообложение объектов недвижимости в России и за рубежом
- Комментарий к Федеральному закону от 6 декабря 2011 г. N 402-ФЗ "О бухгалтерском учете"
- Налоговые споры. Особенности рассмотрения в судах общей юрисдикции: Научно-практическое пособие
- Региональное финансовое право: Монография
- Крестьянские (фермерские) хозяйства: создание, деятельность, налогообложение
- Финансовая поддержка семьи: материнский капитал
- Налоговое право: Курс лекций

Безымянная страница
Бухгалтерский учет отдельных операций

- Учет торговых операций
- Учет посреднических операций
- Учет товарообменных (бартерных) операций
- Учет при возврате, замене, гарантийном ремонте товаров
- Учет внешнеэкономических операций
- Учет операций, связанных с валютой, изменениями курсов валют
- Учет операций с ценными бумагами
- Учет при взаимозачетах, уступке прав и переводе долга
- Учет операций, связанных с арендой и лизингом
- Учет операций по доверительному управлению и совместной деятельности
- Учет по строительству и ремонту
- Учет в жилищно-коммунальном хозяйстве
- Учет при создании, реорганизации и ликвидации предприятий
- Списание кредиторской и дебиторской задолженности
- Исправление ошибок в отчетности
- Учет операций, связанных с использованием давальческого сырья
- Учет операций, связанных со страхованием
- Учет операций, связанных с займами и кредитами
Налоги и сборы:

Налог на добавленную стоимость (НДС)
Общие вопросы-  страница 1, страница 2, страница 3
Освобождение от исполнения обязанностей налогоплательщика
Счета-фактуры
НДС при экспорте
НДС по товарам, ввезенным на территорию РФ

Акцизы
Налог на прибыль организаций страница 1, страница 2, страница 3, страница 4, страница 5

Налог на доходы физических лиц (НДФЛ), подоходный налог
Общие вопросы
Налоговые вычеты
Налогообложение предпринимательской деятельности
Налогообложение доходов от продажи, сдачи в аренду имущества
Налогообложение доходов нерезидентов, доходов за пределами РФ

Единый социальный налог (ЕСН)
Страховые взносы по обязательному пенсионному страхованию
Страховые взносы в фонд социального страхования
Налог на имущество организаций
Налог на имущество физических лиц
Транспортный налог
Упрощенная система налогообложения (УСН)
Единый налог на вмененный доход для отдельных видов деятельности (ЕНВД)
Единый сельскохозяйственный налог (ЕСХН)
Налогообложение при выполнении соглашений о разделе продукции
Государственная пошлина
Земельный налог
Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ)
Налог на наследование или дарение
Водный налог
Сборы за пользование объектами животного мира
Плата за загрязнение окружающей природной среды
Налог на игорный бизнес

Налоговая отчетность
Порядок перечисления сумм налогов и сборов в бюджет
Взыскание налогов, сборов и пеней
Отсрочки, рассрочки, налоговые кредиты, реструктуризация задолженности
Пеня и другие способы обеспечения исполнения налоговых обязательств
Зачет и возврат излишне уплаченных сумм налогов
Учет налогоплательщиков
Налоговый контроль, налоговые проверки
Ответственность за нарушения налоговой дисциплины
код банеров
Copyright 2021. Бухгалтерия в вопросах и ответах. All rights reserved.
При использовании материалов сайта активная гипер ссылка  обязательна!